12 月 23 日 11 时，小米股价最高达 30.85 港元，市值超 7756 亿港元，以目前最新汇率计算，小米总市值已超 1000 亿美元，正式进入千亿美金俱乐部。
2020 年以来，小米 “手机 × AIoT” 战略持续获得资本市场认可，截至 2020 年 Q3，小米智能手机全球出货量达 4660 万台，进入全球前三；AIoT 平台已连接的 IoT 设备数达到 2.89 亿台（不包括智能手机及笔记本电脑），继续保持为全球领先的消费级物联网。年初至今，公司股价累计涨幅超 180% 。
多家券商对小米的公司价值表示认可，方正证券认为，小米市值的增长本质是其商业模式价值的不断变现。小米模式的前景远比短期业绩增长更具吸引力。小米已成为中国科技与互联网巨头中产业链最长的全球化公司。小米的市值变动，代表资本市场对小米的认知在演进。
中信证券指出，截至 2020 年 Q3，小米手机业务重回全球第三，站稳高端。其次，手机 × AIoT 战略剑指下一代科技红利，小米亦已成为全球最领先的智能家居平台，会是智能家居时代的首个巨头。同时，手机和 AIoT 场景融合，乘数效应真正爆发后，互联网长期变现空间巨大。
为什么中信证券给给小米到 36 港币？中信证券表示，小米已经成为中国科技与互联网巨头中产业链最长、业务最复杂的全球化公司。小米的市值变动，代表资本市场对小米的认知演进在进步。
一、极致高效的商业模式是小米的独特优势
小米成立于 2010 年，在 2014 年成为全球头部手机厂商之一，与苹果三星等顶级玩家并列。 2019 年，小米首次进入《财富》世界五百强，是榜单中最年轻的五百强公司。
举世瞩目的增长背后，是小米商业模式的独特优势——互联网思维与硬件业务的结合，创造出一种创新性的商业模式。核心是极致的商业效率。
方正证券认为，小米超低的费用率是对效率革命的有力证明。在市场过分看重小米低毛利率的同时是市场对小米超高效率的忽略，小米商业模式最本质的一点就是极高效率。
根据 2018 年财报，小米 2018 年运营费用率全年不到 10%，表现优异。 2019 年，在研发费用从原先的 50 多亿增加到 75 亿。海外高速扩张的情况下，费用率约 10%，依旧保持较低水平，且换来西欧市场迅猛增速，以及 5G 、手机影像、充电核心技术的进步。 2020 年 Q3，小米的营业费用率是 9.4%，放在全市场都是极低水平，代表极致的费用管理能力和效率。
与此同时，小米的商业效率也体现在对外部投资生态的把控上，是小米创新性的生态链企业投资模式的体现。从 2013 年开始，小米便采用投资+孵化生态链公司的策略布局 IoT 业务，从手机周边和生活耗材开始，一步步走向智能硬件投资。 2020 年投资企业数量超过 300 多家，平台内产品数量超过 2000 件。
应对如此庞大的投资体系，保证业务运转效率成为管理上的最大挑战。小米据此提出商业领域著名的 “竹林效应” 。这种生态链合作模式，一方面让企业在专业领域内自主发展，另一方面又能通过海量产品互联互通相互导流，共享渠道资源，共享平台只能。让小米生态链如雨后春笋般快速覆盖市场。
二、小米具备极强的进化力和生命力
2020 年，小米在成立十周年之际，雷军为小米制定了未来发展的三大策略。首先，就是重新创业。第二，就是互联网+制造。第三是行稳致远。
在竞争最激烈的手机市场，随着智能手机市场成为红海，购机需求逐渐被换机升级需求取代，2019 年，小就成功通过双品牌策略，优化产品结构，拓展用户群，成功站稳高端市场，完成自我进化。
2019 年年初，小米将 Redmi 品牌与小米品牌独立，前者主要负责巩固原有大众市场的份额，后者全力进行技术积累和品牌拓展，进军高端市场。
2020 年 11 月 19 日，Redmi 品牌通过官方微博正式对外宣布，Redmi Note 系列手机全球销量突破 1.4 亿台。同时根据调研机构 Omdia 发布数据，Redmi Note 8 全系成为 2020 上半年全球第二畅销机型，成为最畅销的国产手机系列，进一步夯实了 Redmi Note 的全球爆款地位。而 12 月 9 日，Redmi 官方微博发布信息，Redmi Note 9 系列上市 13 天，全渠道销量突破 100 万台。
另一方面，小米手机猛攻高端，根据财报，小米 Q3 的高端市场份额不断扩大，成功站稳高端市场，境内智能手机平均售价增长 14.7%，在 2020 年前 10 个月之内，小米境内定价 3000 元人民币及以上，及境外定价 300 欧元及以上的智能手机全球销量超 800 万台。即将发布的小米 11 则将在全球首发骁龙 888 芯片，继续打造安卓顶级旗舰。
近日，中金研报表示：考虑小米集团海外布局较为领先，且性能优势明显。因此该行维持小米 2021 年预测 2 亿部，按年增长 51.5%，排全球第三，并引入 2022 年预测 2.40 亿部，按年增长 20% 。
小米的进化不仅在于产品，还在于布局上。到 2020 年，凭借前瞻性的投资布局，小米提出 “手机 × AIoT” 战略，以手机为核心，面向消费级物联网的风口，引领全球智能生活潮流。
截至 2020 年 9 月 30 日，小米 IoT 平台已连接的 IoT 设备（不包括智能手机及笔记本计算机）数量达到 2.89 亿台；人工智能语音助手小爱同学，9 月份月活用户数达到 7840 万；米家 App 的月活跃用户数达到 4310 万，三项数据都是历史最高水平，且持续保持稳定增速。
中信证券认为，AIoT 将成下一轮科技红利最主要驱动力，而小米大概率成为中国 AloT 市场的两个重要玩家之一，是万亿家居物联网市场中成功概率最高的公司。
目前，小米在中国智能家居市场市占率排名第一，亦已成为全球最领先的智能家居平台。米家 App 中约 68% 用户非小米手机用户，手机 × AloT 战略有望互相拉动用户。使小米品牌向高端进发。 AloT 也跟随小米手机渠道出海，Q3 公司 AIoT 海外收入同比增长 56.2%，至单季新高。
中信证券认为，预计凭借闭环能力和开放合作，小米 AIoT 全球潜在收入将达千亿量级。
三、赋能智能制造，
小米不容忽视的社会价值
方正证券认为，所有公司的长远发展，最终都依托其社会价值的积累。强大的社会价值，使一家企业变得不可或缺，根基稳固。
首先，小米通过小米通过极致的费用管理，和生态化的经营模式，造就了无与伦比的效率护城河，让利给广大消费者，创造了巨大社会价值。其次，小米具有全球头部的手机品牌，以及全球最大的消费级物联网之一，产品进入全球九十多个国家和地区，成功成为一个世界级品牌，将中国现代工业文明的成功传递到全世界。
此外，小米还通过投资布局智能制造产业链，推动整个智能制造行业的效率提升。
小米 2017 年成立产业投资基金，规模超百亿，广泛布局产业链上游。对 5G 、物联网和人工智能有关的材料、芯片和零部件公司进行投资，构建起强大的生态系统。根据公开资料，截至 2020 年第三季度，小米产业投资部已投资超过 80 家半导体和智能制造的公司，4 家在科创板上市。
小米通过在制造端发力，提升技术研发效率，同时赋能整个智能制造业。 2020 年小米十周年发布会上，小米公开了位于北京亦庄的 “黑灯工厂”。工厂内部采用全自动生产线，不用开灯，无人干预，一年能产出百万台手机。此外，其不仅仅是工厂，还是小米新工艺、新材料和新技术预研的 “大型实验室”，完成了全自动化的高端手机生产线智能工厂内部所有设备除了贴片机，都是小米自研或是小米投资的公司自研。
雷军表示，小米的未来，是要做 “制造的制造”，赋能制造业的整体升级。据悉，小米智能工厂第二期将规划 1000 万台年产能。
优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心。满足社会的基本价值需求，才是一家企业长远发展最牢固的根基。小米不断引流科技风口的背后，是对社会变迁、对产业升级的洞察。
